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欧美债务问题专题系列报告之三:美国债务问题研究:当前只是用钞票换时间
作者:admin  更新时间:2021-08-02 18:35:43

  本报告讨论美债危机的演变和对其未来发展、影响的展望,从定量和定性分析的结果来看,我们认为目前美国政府推出的减赤方案不能有效地解决美债问题,而解决问题的关键应该是如何促进美国经济稳定增长。简单来说,当前的解决方案只是用金钱换时间,使美国政府有时间来解决美国经济增长的问题,从而使美国摆脱债务泥潭。

  数量推导发现,解决政府债务危机的关键是实现经济稳定快速增长,对于美国而言,这在短期内较难实现;

  定性分析表明,美国政府收入和支出分别处在近40年历史的最低点和最高点,而未来10-20年美国政府的主要支出:医疗福利和社保具有增长刚性,因此,解决债务问题需要政府收入有较大幅度增长,这在短期亦难实现。

  由于美国政府即将实施压缩政府支出的减赤计划,势必会影响需求增长,其衍生效应也会影响到社会的方方面面,因此美政府的减赤计划在未来1-2年内有可能使美国经济复苏的进程更加缓慢。

  对美债的影响:短期不悲观、长期不乐观,主要原因是:由于美债市场容量和日成交量均足够大,作为投资标的,它几乎不存在替代物,因此短期不太可能出现抛售美债的情况。但从长期看,美国债收益率与美国经济增速之间呈反向关系,如果未来美国经济仍无起色,美债收益率可能呈现缓慢上行的趋势。

  对于美元而言,我们则认为美元表现分化,从欧洲、美国基本面因素来看,美国情况好于欧洲,美元对欧元保持相对强势,而从美国自身需要通过增加出口刺激经济的角度看,美元对于人民币、雷亚尔等新兴国家货币维持弱势更符合美国利益。

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